来源：天然橡胶

　　　　今日早盘沪胶RU2609高开走强，盘面迎来修复性反弹 。合约开盘16785元/吨 ，盘中下探16740元支撑后震荡抬升
，早盘高点触及16960元，截至发稿主力合约报16930元 ，较上一交易日结算价上涨245元
，涨幅1.47%；早盘成交量14.02万手，持仓同步增仓1889手至10.18万手 ，成交放量反映短线资金博弈情绪升温
。20号胶NR同步跟涨
，内外盘价差小幅修复。

　　基本面呈现多空交织格局 。供应端，东南亚逐步进入旺产季 ，泰国胶水报价回落至83泰铢/公斤，原料走弱对盘面形成压力
，但厄尔尼诺干旱预期仍牵制增产节奏；国内云南缓慢开割，台风“美莎克
”在海南岛南部沿海登陆 ，导致近期国内产区雨水偏多
，阻碍割胶作业，海外主产区受台风扰动不大
。

　　库存方面 ，青岛地区天然橡胶总库存69.11万吨
，环比小幅累库，上期所仓单维持高位 ，近月交割压力仍存。需求端处于传统淡季
，轮胎厂检修增多，全钢 、半钢胎开工偏弱 ，下游按需采购
，主动补库意愿有限，仅重卡替换需求提供底部支撑 。夜盘沪胶RU2609合约报收于16955元/吨
。

　　宏观层面 ，国内流动性宽松预期提振商品整体风险偏好，海外利率波动仍压制估值。盘面在淡季供应压力与天气减产预期之间反复博弈
，本轮反弹更多是空头止盈离场带来的修复，并非趋势反转 。技术上 ，RU2609上方压力集中在17100—17200元区间
，下方支撑16700元一线。

　　综合来看，沪胶短期偏震荡修复 ，不宜追高
。后市重点跟踪产区天气
、原料价格、港口库存及轮胎开工数据
，操作上建议区间思路对待，观望等待基本面进一步明朗。