汇通财经APP讯——综合巴克莱最新研报观点
，此前伊朗地缘冲突期间金价累计回落26%，短期美元、美债收益率与股市分流资金压制金价 ，但通胀 、储备多元化
、央行购金等长期支撑逻辑并未动摇 。

　　机构维持乐观预期，预计金价2026年接近4800美元/盎司 ，2027年升至4900美元/盎司，地缘缓和后修复行情可期
。

　　多重短期因素拖累金价走出深度回调

　　由莱夫泰里斯·法尔马基斯（Lefteris Farmakis）、塞米斯托克利斯·菲奥塔基斯（Themistoklis Fiotakis）牵头的巴克莱跨资产研究团队于周一（6月15日）发布研究报告
，复盘本轮为期三个月的黄金下跌行情。

　　报告表示，美元持续走强 、美股行情火热分流市场风险资金
、杠杆投机盘集中平仓 ，再叠加俄罗斯、土耳其央行抛售黄金
，多重利空共同压低金价 。

　　金价自1月年内高点一路下行至6月阶段低位，累计跌幅为 26%
。本质源于实际收益率修复 ，市场不断下调美联储年内降息预期
，股票资产短期收益优势大幅削弱黄金配置吸引力。团队测算，美元指数走强叠加标普500指数上涨10% ，合计造成金价下跌10%
，其余跌幅全部来自贵金属市场投机仓位了结 。

　　扰动均为阶段性，黄金长期支撑逻辑完整

　　分析师表示 ，压制金价的各类因素仅属于短期冲击
，通胀持续高企 、全球货币政策前景不明、各国持续推进外汇储备多元化三大结构性利好根基稳固。随着霍尔木兹海峡地缘紧张局势逐步缓解，长期驱动力量将重新主导金价走势
。

　　机构将通胀
、储备调整归为缓慢释放影响力的长期变量 ，在地缘危机爆发的短期阶段难以对冲美元与收益率带来的压力。

　　数据测算显示，通胀每提升1个百分点
，将对应拉动金价上行5%，此前伊朗局势推高能源价格催生的通胀压力 ，中长期会持续利多黄金 。当前黄金公允价格测算为4150美元/盎司
，冲突缓和后金价具备修复动力
。

　　维持原目标价位，同步推荐黄金矿业标的

　　巴克莱判断 ，后续美元将重回下行通道
，各国央行购金力度恢复稳定，能源高价持续支撑通胀水平 ，多重利好共振支撑金价走高。机构并未下调原有价格预判
，依旧看高2026年金价至4791美元/盎司、2027年至4900美元/盎司，同时提示行情修复前仍存在小幅短期回调空间 。

　　除直接配置实物黄金外 ，研报推荐布局多家头部黄金矿业企业
，包含奋进矿业 、霍奇希尔德矿业
、弗雷斯尼洛、纽蒙特 、阿格尼科鹰矿业
。分析师表示，虽然金价短期波动剧烈 ，但当前环境下黄金理应享有估值溢价，中长期配置价值突出。

　　整体来看
，本轮金价下跌由地缘催生的短期金融行情主导，不存在基本面长期恶化的逻辑 。随着中东局势降温 ，压制金价的美元
、收益率压力逐步缓解
，叠加通胀与央行购金持续加持，黄金中长期上涨趋势不会改变
。

　　现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间6月17日11：47 现货黄金 报 4331.69 美元/盎司